本周沪指上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨2.93%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　华西策略：珍惜A股“政策组合拳”窗口期

　　近期资本市场和房地产领域政策密集落地：一是资本市场四大利好政策明显提振市场信心，并有望改善中长期股票市场微观流动性；二是地产需求端政策加码宽松，存量房贷利率和首付比例下调、一线城市“认房不认贷”政策落地等，将进一步释放刚需和改善性需求，有助楼市企稳修复。9月A股将处于政策密集落地的窗口期，投资者对国内政策和经济增长的信心将迎来改善，当前A股风险溢价仍处于近三年高位，市场在持续缩量背景下有望迎来估值修复的机会。中期来看，减持新规下的股市资金需求端放缓和中长期资金的缓慢入市，有望使A股逐渐打破存量博弈的格局。

　　中信策略：市场将迎接“金九”行情 建议布局三主线

　　政策近期密集出台，后续料还会不断加力，直至经济走弱和预期转弱的趋势彻底扭转，同时市场基本消化了政策底及市场底后最后一轮卖盘压力，当前市场底部区域特征更加清晰，风险收益比**，是积极入场的时点，市场将迎接“金九”行情，配置上建议布局三主线。一方面，此前四种资金行为共振形成卖压，当下已经被市场基本消化：一是博弈政策的资金行为在政策长时间酝酿和集中出台后已集中兑现；二是“赎主观，买被动”的资金行为存在时间差并造成一定短期波动，但反映的是对市场的乐观预期；三是北上资金阶段性流出规模已达历史极值，政策迅速密集落地见效后趋势或逆转；四是活跃交易型资金对量化存在误解和忌惮，加强量化交易监控会缓解其焦虑。

　　海通策略：回顾历史 看政策底、市场底、业绩底出现的逻辑

　　回顾历史，历次调整中市场大底多是反复震荡筑底。一般政策底首先出现，是指宏观利好政策逐渐出台的时间区间。随着积极政策推动经济和股市基本面企稳回升，A股上市公司利润增速、工业增加值同比、制造业PMI等指标见底反转标志着业绩底到来。市场底是政策底和业绩底中间出现的市场阶段性低点。这是由于在政策宽松的初期，基本面还有下行压力，在这个过程中有政策利好与基本面下行两股力量角力，因此政策底与业绩底之间存在市场底。市场底的高低取决于这两股力量的相对大小，若政策力度大、推动基本面快速反转，则市场底时指数点位可能高于政策底，如08年、19年，反之则市场底更低，如12年；此外，16年尽管政策力度温和，但当时A股历经三轮大跌，最终市场底并未低于政策底。

　　申万宏源策略：走出困局 步步为营

　　827活跃资本市场政策，修复了市场在政策落地层面的悲观预期。短期房地产刺激政策加码，短期效果显现不难，效果的持续性仍存在分歧。终极问题的解决还需要耐心，确认新经济的产业趋势和传统经济的周期性改善，都还需要进一步的验证。最悲观的时候，可能已经过去了。市场摆脱困局，需要逐层修复悲观预期，步步为营。结构选择上，交易稳增长的重点还是房地产、家电和汽车，但交易政策效果验证，不如后续交易政策再加码。基于二季报景气可外推，推荐军工。继续看好中特估和数据要素，政策密集催化 + 风险偏好提升。中期继续关注AI应用端拓展的美股映射，重点是机器人、汽车智能化、游戏。

　　华安策略：扶摇乘风起 积极把握三主线两主题

　　9月第1周，在监管活跃资本市场政策频出、印花税调降，国内地产重磅宽松政策密集出台改善内部风险偏好，海外加息预期降温带动美股反弹缓释外部风险抑制的环境下，市场迎来开局上涨，外资流出趋缓，市场成交显著活跃。展望后市，市场仍有望延续反弹，中枢有望震荡上行。一方面，监管落实“活跃资本市场、提振投资者信心”的态度坚决，也凸显出极大呵护资本市场的态度；二方面，8月高频数据向好、PMI小幅改善，均显示经济有望加快复苏，市场预期已不再如此前悲观，叠加地产重磅政策不断出炉，各地持续跟进，经济预期有望继续好转。经济数据如何反馈政策也是后续市场的重点关注；三方面，随着美国经济、就业等数据出现一定回落，加息预期有所降温，由此带动美股持续反弹，外部风险抑制消除。当下综合环境整体有利结合当下较低位位置，对市场无需悲观，可以更加乐观一些。

　　银河策略：关注政策窗口期 布局攻守兼备组合拳(附9月十大金股)

　　9月的重点是在低位寻找攻守兼备的组合拳，注意节奏。随着近期政策频发，一定程度上提振投资者信心，但是投资者信心的完全恢复既需要时间也需要耐心。在投资者情绪较为复杂交织的当下，有的观望情绪浓厚、有的乐观布局，我们建议正视市场波动，坚定信心，提前做好适当布局，把握节奏。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是不褪色的投资理念。积极策略是适当布局，在低位找可攻守兼备的组合拳，即受益于政策利好+避险性板块是9月配置主要方向。投资策略应当聚焦受益于政策助力板块里的低估值价值股+成长型价值股。9月我们建议战略性布局消费、科技、券商等板块里的价值股。

　　中泰策略：9月市场或呈现“先扬后抑”的走势(附十大金股)

　　在8月中下旬以来政策密集出台的背景下，市场对于经济刺激的预期有所回暖，或将带来市场一定的反弹。但由于当前政策定力仍相对较强，财政大刺激政策或难出现，市场趋势性的反转或仍要保持耐心。总体来看，9月市场或呈现“先扬后抑”的走势。投资策略仍要维持“攻守兼备，兼顾主题”。就当前出台的政策而言，发力方向仍在资本市场领域而非刺激经济，因此在本轮反弹中前期经过充分调整的数字经济、半导体等科技、科创50方向攻守兼备。至于三季度至下半年策略，我们依旧维持“侧重防御，兼顾主题”的思路不变，建议关注：1)数字经济等科技方向；2)电力等央企公用事业。

　　国海策略：需要积极乐观 迎接“吃饭”行情

　　当前满足市场底的****条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。PMI低位企稳反弹，逼近荣枯线，金九银十旺季来临，后续边际向好的因素有两方面，一是PPI上行下主动去库转为被动去库、二是拖累需求最显著的地产和出口最差时候已过。9月美联储大概率暂停加息，美债和美元上行压力缓和，带动人民币进入易升难贬的阶段，在短期资金面偏紧和稳增长的诉求下，9月降准可期。财政政策开始发力，地方债发行提速，减税降费力度有所加大，一揽子化债方案或加速出台。提振信心上，资本市场及民营企业为主阵地。顺周期的胜率正在提升，一方面是地产政策密集出台，一线城市信号意义显著；另一方面针对居民部门的减税和降低负担，对消费有提振作用。9月首选行业：家用电器、煤炭、电子。

　　中邮策略：政策预期迎来集中兑现 把握9月做多窗口

　　本周A股主要指数均有**涨幅，其中科创和小盘风格领涨，权重蓝筹表现较差。节奏上在周一大幅高开低走后，周二至周三拾级而上。行业层面，领涨行业主要围绕泛TMT和经济复苏顺周期两条线展开，环保和大金融的表现相对较差。对本周的市场走势，我们认为政策预期的集中兑现是主要利好因素。行业配置建议关注泛TMT反弹和经济复苏顺周期方向。美联储加息步骤放缓，注重中长期的黄金配置机会。由于美国就业市场显露出一定颓势，美联储加息步骤将会放缓，并且从中长期角度来看，联邦基金利率上调的空间将非常有限。随着美联储逐渐退出加息并进入到降息周期，实际利率对黄金的压制将得以解除，因此提示中长期的黄金配置机会。

　　国君策略：震荡底部区域 机会大于风险

　　尽管本周市场波动**，但总体悲观情绪缓和、市场反弹。继“活跃资本市场”后，与地产相关的经济政策加快落地，进一步打消了投资者的疑虑。对后市我们的看法是：1)前期市场调整已计入了对经济和政策下修的预期，股价处在底部区域、经济企稳叠加政策呵护，“边际更为重要”，机会要大于风险。2)从海外看，美国劳动力市场松动，全球流动性紧缩预期缓和；中美频繁互动与中澳高级别对话重启，有助于外部不确定性的降低与灵活性外资的回补。3)但是，由于缺乏弹性的总量预期，以及风险偏好结构两极分化，预计后市上证指数大势上以区间震荡为主，震荡底部积极一些。

　　(文章来源：东方财富研究中心)